Un glosario completo de conceptos fundamentales para entender las dinámicas de las crisis económicas y financieras.
Las crisis financieras tienen su propio vocabulario técnico que puede resultar confuso para quienes no están familiarizados con la economía y las finanzas. Este glosario ofrece definiciones claras de los términos más importantes, facilitando la comprensión de nuestros análisis y de la literatura especializada sobre crisis financieras.
Situación en la que el precio de un activo se eleva muy por encima de su valor fundamental debido a expectativas excesivamente optimistas sobre su valor futuro. Las burbujas suelen terminar en caídas bruscas de precios cuando cambia el sentimiento del mercado.
Ejemplo: La burbuja inmobiliaria de Estados Unidos que estalló en 2007, o la burbuja de las empresas "puntocom" a finales de los años 90.
Situación en la que un gran número de clientes de un banco retiran sus depósitos simultáneamente debido a preocupaciones sobre la solvencia de la institución. Dado que los bancos mantienen solo una fracción de los depósitos como reservas, una corrida puede llevar a un banco a la quiebra incluso si era fundamentalmente solvente.
Ejemplo: El "corralito" argentino de 2001 o la corrida del Northern Rock en Reino Unido en 2007.
Inflación extremadamente alta y generalmente acelerada que erosiona rápidamente el valor del dinero. Técnicamente, se define como una tasa de inflación mensual superior al 50%. Durante la hiperinflación, los precios pueden duplicarse en cuestión de días o incluso horas.
Ejemplo: La hiperinflación de Argentina en 1989-1990 o la de Zimbabwe en los años 2000.
Riesgo de colapso de todo un sistema financiero o mercado, en contraposición al riesgo asociado con cualquier entidad, componente o sector individual del sistema. El riesgo sistémico se caracteriza por el "efecto dominó", donde el fracaso de una entidad puede causar fallos en cascada.
Ejemplo: La quiebra de Lehman Brothers en 2008, que desencadenó una crisis de liquidez global.
Disminución generalizada y prolongada de los precios de bienes y servicios. Aunque puede parecer beneficiosa para los consumidores, la deflación puede crear un círculo vicioso de caída de beneficios, salarios, demanda y precios, llevando a una depresión económica.
Ejemplo: La deflación que experimentó Japón durante su "década perdida" en los años 90 y principios de 2000.
Episodio repentino de miedo extremo que afecta a los mercados financieros, caracterizado por la venta masiva de activos y la huida hacia inversiones consideradas seguras. Los pánicos pueden provocar caídas bruscas de precios y problemas de liquidez.
Ejemplo: El "Lunes Negro" de 1987, cuando el Dow Jones cayó un 22% en un solo día.
Uso de deuda para financiar inversiones. El apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas potenciales. Un apalancamiento excesivo en el sistema financiero puede aumentar su fragilidad y contribuir a crisis financieras.
Ejemplo: Muchos bancos de inversión operaban con ratios de apalancamiento superiores a 30:1 antes de la crisis de 2008.
Rol que típicamente desempeñan los bancos centrales al proporcionar liquidez a instituciones financieras durante crisis, para evitar quiebras y pánico financiero. Esta función es crucial para mantener la estabilidad del sistema financiero.
Ejemplo: Las operaciones de rescate de la Reserva Federal durante la crisis de 2008 o las intervenciones del Banco Central Europeo durante la crisis de deuda soberana europea.
Situación en la que un gobierno no puede o no quiere pagar su deuda según lo acordado originalmente. El default puede ser parcial (reestructuración) o total, y puede tener graves consecuencias económicas y políticas.
Ejemplo: El default de la deuda argentina en 2001 o la crisis de deuda griega a partir de 2010.
Propagación de una crisis financiera desde su punto de origen a otros mercados, sectores o países. El contagio puede ocurrir debido a vínculos comerciales, financieros o simplemente por cambios en el sentimiento de los inversores.
Ejemplo: La propagación de la Crisis Asiática de 1997 desde Tailandia a Indonesia, Malasia, Filipinas y Corea del Sur.
Sistema de intermediarios financieros que facilitan la creación de crédito en todo el sistema financiero, pero cuyos miembros no están sujetos a la regulación bancaria tradicional. Este sector puede amplificar los riesgos sistémicos.
Ejemplo: Los vehículos de inversión estructurada (SIV) que jugaron un papel crucial en la crisis de 2008.
Situación en la que una parte está dispuesta a asumir más riesgos porque sabe que otra parte soportará las consecuencias negativas. En el contexto financiero, el riesgo moral puede surgir cuando las instituciones financieras esperan ser rescatadas por el gobierno.
Ejemplo: La política de "demasiado grande para quebrar" que se aplicó a grandes bancos durante la crisis de 2008.
Teoría desarrollada por el economista Hyman Minsky que sostiene que los períodos de estabilidad económica fomentan comportamientos que eventualmente llevan a la inestabilidad. Según Minsky, durante los períodos de prosperidad, los agentes económicos asumen cada vez más riesgos, pasando de posiciones financieras "cubiertas" a "especulativas" y finalmente "Ponzi", creando vulnerabilidades sistémicas.
Término acuñado por Paul McCulley para describir el punto en un ciclo crediticio cuando los inversores que han asumido demasiada deuda deben vender activos para hacer frente a sus obligaciones, desencadenando una espiral descendente de precios de activos y quiebras.
Proceso financiero que consiste en agrupar diversos tipos de activos contractuales (hipotecas, préstamos, etc.) y venderlos a inversores en forma de valores respaldados por esos activos. Aunque permite distribuir el riesgo, la titulización compleja jugó un papel central en la crisis subprime de 2007-2008.
Regulaciones que establecen la cantidad de capital que los bancos y otras instituciones financieras deben mantener en relación con sus activos ponderados por riesgo. Estos requisitos buscan garantizar que las instituciones puedan absorber pérdidas y mantener la estabilidad del sistema financiero.
Situación en la que las tasas de interés están cerca de cero y la política monetaria convencional se vuelve ineficaz para estimular la economía, ya que los agentes económicos prefieren mantener efectivo en lugar de invertir o gastar.
Riesgo de que la otra parte en una transacción financiera no cumpla con sus obligaciones contractuales. Durante las crisis financieras, las preocupaciones sobre el riesgo de contraparte pueden congelar los mercados, como ocurrió en 2008 tras la quiebra de Lehman Brothers.